Het faillissement van FTX zou wel eens de grootste crypto
ondergang ooit kunnen worden. In dit filmpje gaan we kijken hoe het bedrijf FTX
door wanbeleid naar de ondergang is geholpen. Het verhaal van FTX is niet
alleen schokken, het laat ook de duistere wereld achter sommige crypto
bedrijven zien. Miljoenen mensen over de hele wereld zijn de dupe van dit
faillissement, ook veel Nederlanders hadden hun crypto bij FTX staan. We hebben
het niet over een klein verlies voor veel mensen, de bedragen zijn gigantisch.
FTX beheerde miljarden tegoeden die niet meer terugbetaald gaan worden aan de
klanten. In dit filmpje gaan we kijken hoe een van de populairste ondernemers
in de crypto wereld het bedrijf FTX naar de ondergang heeft geholpen.
Het begin
De toekomstige CEO van FTX Sam Bankman-Fried begon zijn
carrière bij het bedrijf James Street na de afronding van zijn studie bij MIT.
Bij dit bedrijf kon hij leren hoe de handel in crypto werkte. Sam vond al snel
een hack in het systeem waardoor bij Crypto in Amerika goedkoop kon inkopen en
in Japan iets duurder kon verkopen. Met de winst van deze trades startte hij in
2017 zijn eerste bedrijf op genaamd Alameda Research. Hij begon dit bedrijf
samen met oud collega’s en medestudenten van zijn tijd bij MIT. Dit bedrijf zou
later een grote rol spelen bij de ineenstorting van FTX.
Toen Sam aan het werken was bij James street ontmoette hij
een aantal vrienden. Een van die vrienden was Caroline Elisson. Caroline en Sam
begonnen langzaamaan te daten. Sam had voorgesteld dat Caroline bij zijn nieuwe
bedrijf Alameda Research kwam werken. Caroline had zo goed als geen ervaring in
de crypto wereld maar werd uiteindelijk de CEO van het bedrijf Alameda
Research.
Alameda Research werd in de Bahamas gerund door een groep
van in totaal 10 vrienden. Deze vrienden woonde bij elkaar in een groot huis en
deelde hun leven met elkaar op elke denkbare manier. Caroline was ook onderdeel
van deze groep jonge mensen die vanuit de Bahamas werkte aan Alameda Research.
Sam begon in 2019 aan zijn nieuwe project genaamd FTX. FTX
fungeerde als een crypto exchange die de transacties tussen partijen in crypto
mogelijk maakte. Ook bracht FTX een eigen crypto token uit genaamd FTT. De
token FTT staat centraal aan de uiteindelijke ondergang van het bedrijf. Later
in dit filmpje leg ik uit hoe dat werkt.
Hoe werkte het systeem
Naast de crypto exchange FTX is er ook nog het eerder
genoemde bedrijf Alameda Research. De werkzaamheden van Alameda Research zijn
te vergelijken met de werkzaamheden van hedge funds, maar dan in de crypto
wereld. Alameda Research kocht, verkocht crypto en liet investeerders
investeren in het bedrijf voor een bepaalde rente. Om kapitaal binnen te
krijgen gaf Alameda Research de klanten een rente voorstel van 15% per jaar. Alameda
Research gebruikte vervolgens het kapitaal van de investeerders om crypto te
traden.
Een van de klanten van Alameda Research was FTX zelf. Op
papier waren deze bedrijven onafhankelijk van elkaar, maar in de praktijk
opereerde ze nauw samen. FTX stopte door de jaren heen miljarden tegoeden van
hun klanten in Alameda Research zonder dat de klanten hier iets van af wisten.
In totaal ging het om een bedrag van 10 miljard dollar.
Zowel FTX als Alameda Research waren geregistreerd in de
Bahamas op slechte loopafstand van elkaar. Vanwege de slechte controles op de Bahamas kon
het bedrijf ongezien opperen en transacties van FTX naar Alameda Research
faciliteren.
Dit systeem zou goed gaan als de prijs van crypto hoog zou
zijn maar zou snel te veel verliezen leiden als de crypto markt een flinke duik
zou nemen.
Succes van FTX
FTX groeide in de jaren uit tot een van de meest succesvolle
crypto exchanges in de wereld. Sam merkte al snel dat concurrenten vaak alleen
basis functies aan klanten aanbieden. FTX had echter veel geavanceerde
financiële producten zoals options trading of tokenised stocks. Het lukt Sam om
meer dan 2 miljard dollar van investeerders te krijgen om FTX verder te
ontwikkelen. FTX boekte snel mega veel succes en wist enorm veel klanten voor
zich te winden.
De problemen
Achter de schermen ging het alleen niet helemaal soepel. Een
professioneel bedrijfsstructuur was er simpel weg niet en de rollen in het
bedrijf werden vervuld door vrienden van Sam. Zelfs oud medewerkers van FTX
gaven aan dat er nauwelijks tot geen controle aan de top van het bedrijf
bestond. Een vriendin van Sam werd gepromoveerd tot hoofd van de HR afdeling.
Iedereen die zich tegen Sam uitsprak werd door haar ontslagen. Zo ontstond er
een cultuur zonder tegenspraak of onafhankelijke controle.
De klanten hadden dit natuurlijk niet door. Voor de
buitenwereld ging alles goed voor FTX. Het bedrijf groeide razendsnel en was de
trotse sponsor voor peperdure reclames en celeberties. Tijdens deze periode van
snelle groei had FTX zelfs nog geen raad van bestuur. Het kan echter nog
vreemder. De accountant van het bedrijf had alleen een adres in de Metaverse,
niet een normaal adres.
Om politieke deals te kunnen sluiten besloot FTX partners te
worden met verschillende organisaties zoals het World Economic Form. Ook bouwde
FTX een systeem om donaties naar de Oekraïense overheid te sturen om de oorlog
te kunnen ondersteunen. Tijdens de verkiezing periode doneerde Sam meer dan 5
miljoen dollar aan Joe Biden en bijna 50 miljoen dollar aan andere
democratische politici. Ook doneerde een andere medewerker bijna 23 miljoen
dollar aan de Republikeinse politici.
Door de politieke invloed die FTX gekocht had kregen ze
toegang om mee te helpen aan het testen van de nieuwe Central Bank Digital
Currency. Terwijl het bedrijven imperium van Sam aan het groeien was hielden de
concurrenten van FTX wel een oogje in het zeil.
Een van die concurrenten was cheng peng zhao van het bedrijf
Binance, de grootste concurrent van FTX. Zijn tweets zouden twijfels over de
stabiliteit van FTX veroorzaken. Later in dit filmpje leggen we dit in detail
uit.
Inflatie
In het midden van 2022 stond de inflatie in de westerse wereld
op een hoogte punt. Centrale bankiers grepen in en verhoogde de rente snel om
de inflatie af te remmen. De verhoging van de rente had direct een gevolg voor
de aandelen en crypto markt. Vooral risicovolle assets zoals crypto currencies daalde
snel in waarde. Al snel gingen veel crypto bedrijven failliet vanwege de snel
dalende koersen. FTX kocht veel van deze bedrijven met onderhandse deals op.
Deze aankopen werden gefinancierd door het kapitaal in Alameda Research. Op
papier was Alameda Rearach een vermogen bedrijf met veel kapitaal. Wat niemand
wist was dat Alameda Research absurde verliezen aan het maken was met hele
slechte trades in de crypto markt.
Toen de verliezen zo groot werden besloot Sam om in het
geheim meer dan 4 miljard dollar aan assets van klanten over te boeken naar
Alameda research. Dit deed hij om de verliezen die het bedrijf maakte uit de
boeken te halen. Op twitter gaf hij aan dat de funds slechts binnen het bedrijf
naar andere wallets verstuurd werden.
Toen mensen de transacties gingen volgen zagen ze dat de
wallets waar het geld naartoe gestuurd was niet bij FTX stond maar los bij
Alameda. Het ging dus niet om een interne overboeking van de funds zoals Sam
aangegeven had. Om lekken te voorkomen had Sam niet aan andere medewerkers van
FTX verteld dat de transfer van funds zou plaats vinden.
De ondergang
CEO van Alameda Research, Caroline Ellison vertelde echter
per ongeluk in een interview dat FTX geld overhad gemaakt om de schulden van
Alameda te dekken. Het grootste probleem aan de transfer was dat het niet om 4
miljard dollar ging maar 4 miljard dollar aan waarde in de eigen tokens van FTX,
namelijk FTT tokens.
Toen journalisten de verhalen niet meer geloofde zijn ze
dieper in de boekhouding van FTX gaan graven. CoinDesk kwam met een artikel
naart buiten waarmee ze waarschuwde voor de slechte financiële stabiliteit van
FTX aangezien bijna alle assets in hun eigen tokens FTT waren. Mocht de token
minder waard worden dan zou dit de stabiliteit van Alameda en FTX in gevaar
brengen aangezien er nauwelijks andere assets binnen het bedrijf waren.
De bezittingen van Alameda die in de boeken stonden voor bijna
15 miljard dollar waren grotendeels in FTT tokens. Alameda gebruikte de waarde
van deze tokens als onderpand om andere assets te kopen. Als de waarde van de
tokens flink zouden dalen dan zou Alameda niet meer de assets hebben om hun
aankopen te dekken.
Toen de eigenaar van Binance doorhad dat zijn concurrent FTX
een groot probleem zou hebben als de token van FTT snel zou dalen besloot hij om
onrust voor te creëren in de markt. Dit leek voor Binance de perfecte kans om
schade aan te brengen bij hun concurrent.
De eigenaar van Binance, cheng peng zhao was een van de
eerste investeerders in FTX. Later kocht FTX het aandeel terug van Binance voor
2 miljard dollar. De betaling werd uitbetaald in de token van FTX, namelijk
FTT.
Toen cheng peng zhao de onrust bij FTX zag pakte hij zijn
kans om FTX een flinke klap aan te brengen door zijn vermogen in FTT massaal te
dumpen op de markt. Doordat FTT een token was met niet een heel hoog koopvolume
was het resultaat dat de prijs in elkaar stortte. De onrust werd compleet toen
gebruikers van FTX massaal hun geld van FTX haalde. Binnen 72 uur was meer dan
6 miljard dollar van de exchange gehaald.
Binnen twee dagen viel de prijs van FTT meer dan 80% in
waarde. FTX had zelfs niet genoeg cash op hun balans staan om de aanvragen voor
de verkopen van FTT te verwerken. Toen de waarde daling doorzetten had FTX nog
maar 900 miljoen aan assets staan op hun balans terwijl er voor 9 miljard aan
schulden open stond.
Toen het kaartenhuis begon in te storten had Sam geen andere
optie dan om zijn concurrent Binance om hulp te vragen. Een contract werd
gemaakt waarmee Binance de volledige controle over FTX kon overnemen. Dit
zorgde alleen maar voor meer paniek in de markt aangezien dit liet zien dat FTX
helemaal niet stabiel was.
Na een aantal dagen na de aankondiging van de overname door
Binance besloot Binance om uit de deal te stappen. Toen Binance de boeken van
FTX onderzocht vonden ze dat de problemen in financiering zo groot waren dat
het simpel weg niet haalbaar was om ze over te nemen. Het tekort was meer dan 8
miljard dollar. Zelfs medewerkers van FTX hadden niet door dat de problemen zo
groot waren.
Om de problemen nog groter te maken begon de justitie van de
Verenigde Staten een onderzoek naar de leningen die FTX aan Alameda had gegeven
zonder de klanten te informeren. De crypto markt stortte in elkaar als gevolg
van al deze problemen. Meer dan 152 miljard dollar aan waarde is weggevaagd in
de crypto markt in de dagen die volgde.
Snel daarna vroeg FTX en Alameda Research het faillissement aan.
De dagen erna kwam het nieuws naar buiten dat meer dan 1 miljard dollar aan
funds van klanten die bij Alameda op de boeken stonden simpelweg verdwenen was.
Ook werd er na een hack meer dan 600 miljoen dollar van de exchange gestolen. Niemand
weet precies wie de hacker is geweest die de 600 miljoen heeft gestolen. Geruchten
gaan rond dat Sam binnen FTX een backdoor had aangemaakt waardoor hij bij de
funds van klanten kon. Voor nu weten we nog niet of dit ook waar is.
Met de ondergang van FTX hebben veel bedrijven en
consumenten giga bedragen verloren. De verwachting is dat meer dan 50 miljard
dollar aan vermogen weggevaagd is van FTX. Ook pensioen fondsen hebben forse
verliezen geleden door het drama van FTX.